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跨境并購論壇|探討跨境并購估值及法律風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避稿纺,分享并購整合經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)
投資大會(huì) 中國醫(yī)藥創(chuàng)新促進(jìn)會(huì) 2019-09-25 5269

2019年9月23日下午,由中國醫(yī)藥創(chuàng)新促進(jìn)會(huì)(以下簡稱“中國藥促會(huì)”)主辦的“跨境并購論壇”在第四屆中國醫(yī)藥創(chuàng)新與投資大會(huì)(以下簡稱“大會(huì)”)上順利舉辦硅盹。本次跨境并購論壇由五個(gè)主題報(bào)告和兩個(gè)討論環(huán)節(jié)組成苍狰,針對跨境并購估值及交易钢囚、法律風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避蒲牧、并購后整合策略等進(jìn)行了解讀士到,探討了跨境并購對中國醫(yī)藥企業(yè)的意義以及機(jī)遇與挑戰(zhàn)溉谣。


三胞集團(tuán)首席戰(zhàn)略官杜舟擔(dān)任本專場的主持人。


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主持人:三胞集團(tuán)首席戰(zhàn)略官杜舟


首先崎络,CTIC Capital管理合伙人林燕虹就“美國本土醫(yī)療投資的機(jī)遇變遷” 進(jìn)行了主題發(fā)言说悄。美國擁有全球最大的醫(yī)藥市場猖右,據(jù)林燕虹介紹,過去六年弹臂,美國生物醫(yī)藥管線數(shù)量正在穩(wěn)步增長秒聪,生物醫(yī)藥新興公司成為藥物創(chuàng)新開發(fā)核心舵素。美國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新優(yōu)勢有諸多成因:政策優(yōu)勢如貝多法案梨伸,美國藥品定價(jià)機(jī)制;市場優(yōu)勢如美國生物醫(yī)藥風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)先于其他地區(qū)和國家弥容,而風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)退出機(jī)會(huì)相對活躍痪罐;地域聚集優(yōu)勢也是其中的一個(gè)重要因素。


CTIC Capital管理合伙人林燕虹作報(bào)告


隨后葫督,復(fù)星醫(yī)藥國際部總經(jīng)理兼總裁助理彭奕然作了“醫(yī)藥項(xiàng)目并購后整合之路”的主題演講竭鞍。彭總指出,并購整合貫穿整個(gè)交易過程橄镜,海外并購中的痛點(diǎn)以交易執(zhí)行中的估值和談判偎快、投后整合最為突出。普遍認(rèn)為實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)洽胶、達(dá)成交易價(jià)值是重中之重晒夹,尤其涉及到人和文化方面。同時(shí)彭總也強(qiáng)調(diào)姊氓,公司治理丐怯、整合團(tuán)隊(duì)、政經(jīng)環(huán)境翔横、股東關(guān)系读跷、組織架構(gòu)及企業(yè)文化是并購整合的核心環(huán)節(jié)。


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復(fù)星醫(yī)藥國際部總經(jīng)理兼總裁助理彭奕然作報(bào)告


浩悅資本執(zhí)行董事李逸石先生禾唁,發(fā)言主題為“中國創(chuàng)新藥:融資節(jié)奏與并購角度的戰(zhàn)略思考”效览。他指出,生物醫(yī)藥已成為醫(yī)療投資首位關(guān)注領(lǐng)域穗狞,隨后是醫(yī)療器械踱封、醫(yī)療機(jī)構(gòu)。李逸石先生通過浩悅資本實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)耍缩,分享在融資并購領(lǐng)域的兩點(diǎn)心得體會(huì):一是企業(yè)如何把控融資節(jié)奏转甥,二是并購中的關(guān)鍵要素。


浩悅資本執(zhí)行董事李逸石作報(bào)告


香港評值國際有限公司董事總經(jīng)理黃瑋博士則從“醫(yī)藥生技公司的跨境并購估值方面”進(jìn)行了主題發(fā)言交印。黃瑋博士提到享立,中國企業(yè)海外并購整體高杠桿、高溢價(jià)丘梭,對并購項(xiàng)目的估值高于全球平均水平嫂镇。市場歷史短抢熟、可比公司少甚至不存在可比公司、企業(yè)收益不確定及未盈利是醫(yī)藥生技公司估值的核心難題竞茂。最后黃瑋博士向與會(huì)嘉賓分享了市場上用于評估醫(yī)藥生技公司最流行的方法——管線法匾蛆。


香港評值國際有限公司董事總經(jīng)理黃瑋作報(bào)告


最后,眾達(dá)國際法律事務(wù)所合伙人周致聰作了主題發(fā)言——并購交易談判:不易察覺的陷阱固啡。周致聰律師首先從買方角度介紹了海外并購主要流程切油,重點(diǎn)分享了在談判股權(quán)收購協(xié)議和其他協(xié)議條款時(shí),并購交易各方陷入困境的一些常見問題名惩,如條款清單/意向書澎胡、反向分手費(fèi)、重大不利變化娩鹉、盈利能力支付計(jì)劃攻谁、購買價(jià)格調(diào)整、反“沙袋”條款等弯予。


眾達(dá)國際法律事務(wù)所合伙人周致聰作報(bào)告


兩場討論環(huán)節(jié)在主題報(bào)告之后展開戚宦。第一場討論由三胞集團(tuán)首席戰(zhàn)略官杜舟主持,嘉賓圍繞“中國生物醫(yī)藥企業(yè)跨境并購:意義锈嫩、難點(diǎn)受楼、收獲”展開了充分的溝通與討論。嘉賓們認(rèn)為:企業(yè)跨境并購中的協(xié)同效應(yīng)是關(guān)鍵祠挫,除了股東方面共同點(diǎn)和協(xié)同效應(yīng)以外那槽,企業(yè)在產(chǎn)品方面,市場等舔、人才團(tuán)隊(duì)方面能否達(dá)到協(xié)同也非常重要骚灸。嘉賓也表示,跨境的并購伊始恤诀,須明確企業(yè)核心利益热跨,盡早進(jìn)行人才儲(chǔ)備。創(chuàng)新不僅是產(chǎn)品碑肚,還有團(tuán)隊(duì)的觀念悍暴、理念的創(chuàng)新,也體現(xiàn)在產(chǎn)品研發(fā)尔芯、臨床汽心、生產(chǎn)、注冊直到商業(yè)化整個(gè)過程的各個(gè)階段拓嗽。


?“中國生物醫(yī)藥企業(yè)跨境并購:意義熏疾、難點(diǎn)、收獲”?話題討論
主持人:三胞集團(tuán)首席戰(zhàn)略官杜舟(左一)
嘉賓(從左二至右):漢坤律師事務(wù)所合伙人繆熙平、遠(yuǎn)大醫(yī)藥健康控股有限公司行政總裁邵巖葵昂、輝瑞普強(qiáng)高級(jí)副總裁倪向陽


第二場“醫(yī)藥跨境合作的機(jī)遇與挑戰(zhàn)”主題討論由元明資本管理合伙人俞天寧女士主持桶淡。嘉賓們通過深入溝通交流,認(rèn)為國際化是一個(gè)趨勢寥掐,風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避尤其知識(shí)產(chǎn)權(quán)是企業(yè)關(guān)注的一個(gè)重要方面靴寂。不論是國內(nèi)標(biāo)的還是海外標(biāo)的,企業(yè)還是要集中找對優(yōu)勢地方召耘。不管是一級(jí)市場還是二級(jí)市場百炬,海外市場相對來說比較便宜。在現(xiàn)階段國際大環(huán)境下怎茫,嘉賓們表示收壕,跨境并購還需相對謹(jǐn)慎,或可避開美國轉(zhuǎn)去歐洲轨蛤,找到一些新的機(jī)遇。


主持人:元明資本聯(lián)合創(chuàng)始合伙人俞天寧(左一)
嘉賓(從左二至右):盛鼎投資醫(yī)藥基金負(fù)責(zé)人舒驍虫埂、匯橋LB醫(yī)療基金首席執(zhí)行官李彬祥山、國風(fēng)投基金投資部執(zhí)行董事周峰、美國眾達(dá)律師事務(wù)所合伙人陳熾掉伏、海松資本初始合伙人孫冀剛


本屆大會(huì)跨境并購論壇圓滿落幕缝呕。隨著藥品監(jiān)管及醫(yī)藥投資領(lǐng)域改革新政頻出,我國醫(yī)藥行業(yè)迎來了前所未有的創(chuàng)新發(fā)展機(jī)遇斧散,醫(yī)藥跨境并購呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展的勢頭诚咪,將成為持續(xù)推動(dòng)中國醫(yī)藥創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、國際化發(fā)展的重要?jiǎng)恿Α?/span>


會(huì)場一

會(huì)場二
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