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來(lái)源：中國(guó)醫(yī)藥創(chuàng)新促進(jìn)會(huì) ?2018-5-19

2018年5月18日下午淳附，中國(guó)醫(yī)藥創(chuàng)新促進(jìn)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)藥促會(huì)”）醫(yī)藥創(chuàng)新投資專(zhuān)業(yè)委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“投資專(zhuān)委會(huì)”）主辦的首屆“中國(guó)生物醫(yī)藥創(chuàng)新投資人論壇”（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“論壇”）在京成功召開(kāi)婴悠。

中國(guó)藥促會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)宋瑞霖愧增，香港生物醫(yī)藥創(chuàng)新協(xié)會(huì)創(chuàng)會(huì)主席盧毓琳，香港交易所上市發(fā)行服務(wù)部高級(jí)副總裁鐘創(chuàng)新篮踏，投資專(zhuān)委會(huì)第二屆主任委員昨稼、元明資本創(chuàng)始合伙人田源阎臂，投資專(zhuān)委會(huì)第二屆副主任委員：醴澤資本管理合伙人李凱軍剪碱，高瓴資本合伙人易諾青，博遠(yuǎn)資本創(chuàng)始合伙人陳鵬輝姿味，禮來(lái)亞洲基金学和、平安創(chuàng)投、通和毓承資本掘写、中信產(chǎn)業(yè)基金袋滔、高特佳投資集團(tuán)、啟明創(chuàng)投陡花、弘暉資本、泉?jiǎng)?chuàng)資本抒寂、倚鋒創(chuàng)投结啼、晨興創(chuàng)投掠剑、建信資本、泰福資本等知名投資/金融機(jī)構(gòu)20余位資深投資人郊愧，與130多位來(lái)自醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)及相關(guān)領(lǐng)域?qū)I(yè)投資人共聚一堂朴译，共同探討中國(guó)生物醫(yī)藥投資領(lǐng)域未來(lái)發(fā)展模式和趨勢(shì)，了解香港對(duì)生物醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)上市的最新機(jī)制改革進(jìn)展属铁，分享生物醫(yī)藥創(chuàng)新領(lǐng)域投資經(jīng)驗(yàn)眠寿。

中國(guó)藥促會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)馮嵐主持會(huì)議。中國(guó)藥促會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)宋瑞霖和香港生物醫(yī)藥創(chuàng)新協(xié)會(huì)創(chuàng)會(huì)主席盧毓琳分別致辭焦蘑。

? 宋瑞霖執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)介紹了中國(guó)藥促會(huì)在促進(jìn)醫(yī)藥創(chuàng)新與投資融合方面開(kāi)展的工作盯拱。2016年中國(guó)藥促會(huì)發(fā)起創(chuàng)辦中國(guó)醫(yī)藥創(chuàng)新與投資大會(huì)，開(kāi)啟了中國(guó)式創(chuàng)新者與投資者緊密對(duì)接的全新時(shí)代例嘱；中國(guó)藥促會(huì)和投資專(zhuān)委會(huì)近年來(lái)在醫(yī)藥創(chuàng)新與投資領(lǐng)域取得的成績(jī)狡逢，反映出中國(guó)醫(yī)藥創(chuàng)新投資熱度的不斷增長(zhǎng)。他指出拼卵，未來(lái)5年是實(shí)施《中國(guó)制造2025》制造強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略的重要時(shí)期奢浑，也是生物醫(yī)藥創(chuàng)新趕超發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，按照國(guó)務(wù)院發(fā)布的《生物產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》窑肾，2020年生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將發(fā)展成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)鹤叹，中國(guó)藥促會(huì)愿意與醫(yī)藥創(chuàng)新投資各界攜手，為實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)而共同努力玛纹。

宋瑞霖執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)致辭

盧毓琳主席高度贊揚(yáng)了宋瑞霖執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)力助香港交易所對(duì)內(nèi)地零利潤(rùn)生物醫(yī)創(chuàng)新企業(yè)設(shè)立特殊IPO政策,為促進(jìn)香港生物醫(yī)藥繁榮發(fā)展所做出的貢獻(xiàn)父历。他表示，從業(yè)幾十年親眼見(jiàn)證了香港生物科技從無(wú)到有暑苍、從有到優(yōu)的發(fā)展歷程由颗。香港政府大力扶持生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的態(tài)度非常明確，這是香港生物醫(yī)藥進(jìn)入繁榮時(shí)代的一個(gè)重要助力越稻；同時(shí)國(guó)外投資者和機(jī)構(gòu)越來(lái)越青睞中國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)坛铭，更愿意來(lái)中國(guó)尋找生物醫(yī)藥投資機(jī)會(huì)。盧主席最后希望大家更多關(guān)注香港生物醫(yī)藥的創(chuàng)新發(fā)展键瓢。

盧毓琳主席致辭

投資專(zhuān)委會(huì)第二屆主任委員秤歼、元明資本創(chuàng)始合伙人田源，香港交易所上市發(fā)行服務(wù)部高級(jí)副總裁鐘創(chuàng)新订骂，投資專(zhuān)委會(huì)第二屆副主任委員射桅、醴澤資本管理合伙人李凱軍分別圍繞“新藥資本的使命與責(zé)任”“香港資本市場(chǎng)助力新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展”“投資模式的創(chuàng)新”話(huà)題做了精彩的主旨報(bào)告。

田源主任委員分享了他對(duì)新藥投資資本膜钓、專(zhuān)業(yè)人才嗽交、行業(yè)監(jiān)管等問(wèn)題的深入思考。他認(rèn)為，我國(guó)醫(yī)藥監(jiān)管政策改革和國(guó)內(nèi)與香港生物醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)上市規(guī)則改革夫壁，為生物醫(yī)藥創(chuàng)新?tīng)I(yíng)造更加良好的投資氛圍拾枣，但是國(guó)內(nèi)新藥資本、人才（尤其是生物醫(yī)藥專(zhuān)業(yè)分析師）嚴(yán)重缺乏盒让，為此優(yōu)秀醫(yī)藥投資人要有效使用稀缺資本梅肤，支持最優(yōu)秀新藥在研品種和企業(yè)，支持方式不僅僅是資金投入邑茄，還應(yīng)發(fā)揮引導(dǎo)新藥研發(fā)方向姨蝴、提高研發(fā)效率的作用；要持續(xù)不斷地進(jìn)行有效的投后管理肺缕，以促進(jìn)投資項(xiàng)目與企業(yè)的良性發(fā)展左医。此外，投資機(jī)構(gòu)還應(yīng)該努力營(yíng)造良好的新藥資本文化氛圍搓谆，加強(qiáng)信息弯棠、知識(shí)和投資機(jī)會(huì)交流，探索新的商業(yè)模式巧鉴、建立多樣化合作機(jī)制笋据，以實(shí)現(xiàn)互利共贏。

田源博士作主旨報(bào)告

鐘創(chuàng)新總裁圍繞“香港資本市場(chǎng)助力新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展”的話(huà)題同參會(huì)人員進(jìn)行交流贵埋。他指出香港IPO融資量在過(guò)去幾年位于國(guó)際前列下碗，在香港IPO的藥明生物估值及交投量在納入“港股通”標(biāo)的后有明顯上升。同時(shí)他指出在香港上市企業(yè)享有精簡(jiǎn)化IPO申請(qǐng)審批流程举影，及首發(fā)融資后多元化僵棍、高效的再融資渠道，以鼓勵(lì)創(chuàng)新型醫(yī)藥企業(yè)來(lái)香港上市板散。此外癞屹，鐘創(chuàng)新總裁介紹了聽(tīng)眾普遍關(guān)心的生物醫(yī)藥科技發(fā)行人符合哪些條件可以在香港上市以及對(duì)保薦人數(shù)量等的相關(guān)規(guī)定。

鐘創(chuàng)新總裁作主旨報(bào)告

李凱軍博士介紹了中國(guó)醫(yī)藥投資環(huán)境和投資模式的變化愤芝。他指出嫁料，隨著醫(yī)藥科技發(fā)展與我國(guó)藥物創(chuàng)新政策環(huán)境的改善，越來(lái)越多資本涌入醫(yī)藥投資領(lǐng)域昆淡，帶來(lái)國(guó)內(nèi)醫(yī)藥市場(chǎng)泡沫锰瘸，也引發(fā)投資模式的改變，2017年美國(guó)醫(yī)藥投資70%資本來(lái)源于中國(guó)昂灵。大規(guī)模避凝、早期化與國(guó)際化的投資方式，使投資風(fēng)險(xiǎn)增大眨补，降低投資風(fēng)險(xiǎn)的根本是真實(shí)價(jià)值判斷管削。另外倒脓，不同資本市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)估值的差異也會(huì)影響企業(yè)的上市選擇。最后含思，他分享了醴澤資本在新藥研發(fā)領(lǐng)域中以獲得區(qū)域許可開(kāi)展新藥投資的成功案例把还。

李凱軍博士作主旨報(bào)告

專(zhuān)題討論階段，圍繞“如何篩選優(yōu)質(zhì)投資項(xiàng)目”“如何把握投資機(jī)遇”“早期項(xiàng)目與成熟項(xiàng)目的焦點(diǎn)和投資方向”三個(gè)議題茸俭，嘉賓們分享了各自看法與成功經(jīng)驗(yàn)，并與參會(huì)人員展開(kāi)了熱烈交流安皱。

Panel 1：討論嘉賓認(rèn)為判斷生物醫(yī)藥項(xiàng)目是否優(yōu)質(zhì)调鬓，應(yīng)該從立項(xiàng)質(zhì)量（聚焦一類(lèi)新藥）、研發(fā)團(tuán)隊(duì)專(zhuān)業(yè)性和項(xiàng)目估值合理性三個(gè)主要方面進(jìn)行綜合考量酌伊，但是這三方面具體的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)近年來(lái)在不斷變化尺动。通和毓承為規(guī)避項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，選擇在國(guó)外投資創(chuàng)業(yè)醫(yī)藥公司吏辫，在國(guó)內(nèi)則更傾向于自己創(chuàng)建公司拨喝，自主選擇產(chǎn)品研發(fā)方向；相比前者劳威，后者如果成功將有很高的利潤(rùn)回報(bào)故厕，但是缺點(diǎn)是投入資金量大、組建團(tuán)隊(duì)花費(fèi)精力更大鸯式∠艨基石藥業(yè)就是通和毓承針對(duì)目前腫瘤免疫療法研發(fā)趨勢(shì)，以3T(Topic,Team,Time)策略組建的創(chuàng)新公司用印。嘉賓們認(rèn)為泊鹿，投資團(tuán)隊(duì)對(duì)藥物技術(shù)與政策理解的專(zhuān)業(yè)程度是找準(zhǔn)并培育優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的/項(xiàng)目的重要要素，只有投資創(chuàng)新性或差異化強(qiáng)的項(xiàng)目才能取得最大回報(bào)做鸽。關(guān)于發(fā)揮機(jī)構(gòu)資源配置作用蒙棱，嘉賓們認(rèn)為有經(jīng)驗(yàn)的投資人應(yīng)站在創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的角度幫助把握項(xiàng)目立項(xiàng)，借助專(zhuān)家資源對(duì)產(chǎn)品研發(fā)各關(guān)鍵環(huán)節(jié)包括毒理范咨、成藥性故觅、CMC、臨床研究方案設(shè)計(jì)湖蜕、產(chǎn)品差異性挖掘及上市后的市場(chǎng)定位等進(jìn)行全面評(píng)估逻卖。

Panel 1：如何篩選優(yōu)質(zhì)投資項(xiàng)目

從左到右：高瓴資本合伙人易諾青、禮來(lái)亞洲基金合伙人林亮昭抒、醫(yī)療投資人蔡大慶评也、

通和毓承資本合伙人朱忠遠(yuǎn)、泰福資本管理合伙人李明灭返、建信資本創(chuàng)始合伙人苑全紅

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Panel 2：討論嘉賓對(duì)“如何把握投資機(jī)遇”問(wèn)題各抒己見(jiàn)盗迟。有些嘉賓認(rèn)為投資處于行業(yè)領(lǐng)先梯隊(duì)的項(xiàng)目坤邪，可以在其各個(gè)研究階段介入投資。但是對(duì)于非行業(yè)領(lǐng)先梯隊(duì)的早期項(xiàng)目罚缕，則看該項(xiàng)目是否具有顛覆性創(chuàng)新艇纺。也有嘉賓主張投資機(jī)構(gòu)之間應(yīng)該加強(qiáng)合作，控制單個(gè)項(xiàng)目投資金額邮弹，盡量擴(kuò)大投資項(xiàng)目數(shù)量黔衡，或者采用對(duì)沖投資以分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)。不同投資機(jī)構(gòu)受自身專(zhuān)業(yè)化程度沸芍、資金持有量雨冒、存續(xù)期等條件限制，投資戰(zhàn)略不盡相同累变，需要根據(jù)自身特長(zhǎng)確定最恰當(dāng)投資策略扛浸。但是，嘉賓們一致認(rèn)為囊弥，建立專(zhuān)業(yè)研究團(tuán)隊(duì)濒陈，通過(guò)對(duì)醫(yī)藥各細(xì)分領(lǐng)域的深入研究梳理，做出專(zhuān)業(yè)投資決策姚库，是找到好項(xiàng)目的最佳方法嘶遏。

Panel 2：如何把握投資機(jī)遇

從左到右：醴澤資本管理合伙人李凱軍、高特佳投資集團(tuán)董事長(zhǎng)蔡達(dá)建被紊、

泉?jiǎng)?chuàng)資本董事總經(jīng)理巫薈邀秕、倚鋒創(chuàng)投董事長(zhǎng)朱晉橋、弘暉資本合伙人陳兵

Panel 3：討論嘉賓圍繞“早期項(xiàng)目與成熟項(xiàng)目的焦點(diǎn)和投資方向”發(fā)表了各自見(jiàn)解妄午。嘉賓認(rèn)為早期項(xiàng)目要聚焦科學(xué)前瞻性和轉(zhuǎn)化成功率仓坞，主要投資方向是新機(jī)制和新靶點(diǎn)；成熟項(xiàng)目要求投資量大腰吟，重點(diǎn)聚焦與現(xiàn)有療法的差異化市場(chǎng)定位无埃。有嘉賓表示，相比于投資成熟項(xiàng)目嫉称，投資早期項(xiàng)目要求投資團(tuán)隊(duì)具有更強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)性，能夠預(yù)見(jiàn)該項(xiàng)目的顛覆性創(chuàng)新灵疮，并且能夠?qū)?xiàng)目轉(zhuǎn)化給予專(zhuān)業(yè)指導(dǎo)织阅，共同推進(jìn)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)成果轉(zhuǎn)化。例如晨興創(chuàng)投一直堅(jiān)持投資處于科學(xué)研究的早期項(xiàng)目震捣，科學(xué)家對(duì)待項(xiàng)目的要求也隨著時(shí)代而改變荔棉，目前年輕一代科學(xué)家并不謀求在研發(fā)公司擔(dān)任職務(wù)，只專(zhuān)心做好研究蒿赢，為早期項(xiàng)目轉(zhuǎn)化創(chuàng)造了更好的條件润樱。啟明創(chuàng)投則更關(guān)注新型的早期研發(fā)模式等渣触。

討論3：早期項(xiàng)目與成熟項(xiàng)目的焦點(diǎn)和投資方向

從左到右：博遠(yuǎn)資本創(chuàng)始合伙人陳鵬輝；啟明創(chuàng)投投資合伙人唐艷旻壹若；

中信產(chǎn)業(yè)基金董事總經(jīng)理王大松玖生；晨興創(chuàng)投合伙人薛文煜；平安創(chuàng)投管理合伙人張江

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本屆論壇上绰蚁，多位投資界資深專(zhuān)家分享了他們?cè)谏镝t(yī)藥領(lǐng)域多年投資的寶貴經(jīng)驗(yàn)丑钱，并與參會(huì)代表圍繞醫(yī)藥創(chuàng)新領(lǐng)域投資的熱點(diǎn)趨勢(shì)、內(nèi)地創(chuàng)新型醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)赴港上市等業(yè)界關(guān)注的熱點(diǎn)話(huà)題嘁汞，展開(kāi)了深入剖析和討論夸莱。為醫(yī)藥投資人提高分析項(xiàng)目、把握機(jī)遇和管控項(xiàng)目能力叹匹，更好地引導(dǎo)醫(yī)藥研發(fā)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)項(xiàng)目立項(xiàng)調(diào)研，促進(jìn)醫(yī)藥企業(yè)與投資機(jī)構(gòu)的深入交流與合作崔三，發(fā)揮了積極引導(dǎo)作用挺寒，為中國(guó)藥促會(huì)探索促進(jìn)醫(yī)藥創(chuàng)新與投資界高效對(duì)接融合方式又邁出堅(jiān)實(shí)一步。

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附：主辦方簡(jiǎn)介

中國(guó)醫(yī)藥創(chuàng)新促進(jìn)會(huì)醫(yī)藥創(chuàng)新投資專(zhuān)業(yè)委員會(huì)（以下稱(chēng)“投資專(zhuān)委會(huì)”）成立于2016年3月29日软旁，是中國(guó)醫(yī)藥創(chuàng)新促進(jìn)會(huì)下屬分支機(jī)構(gòu)之一珊煌。投資專(zhuān)委會(huì)旨在踐行國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展和資本服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略指導(dǎo)精神，共享并合理配置醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資資源扛肩，拓寬我國(guó)醫(yī)藥創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)投融資渠道刻撒，搭建國(guó)際化的資本合作平臺(tái)，推動(dòng)社會(huì)資本加大對(duì)醫(yī)藥創(chuàng)新的支持力度耿导，營(yíng)造更加科學(xué)声怔、更富吸引力的醫(yī)藥創(chuàng)新投資環(huán)境，使資本成為創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化的催化劑舱呻，為我國(guó)乃至全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展做出積極貢獻(xiàn)醋火。