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· 94家中國(guó)藥企在2024 H1獲得19.8億美元融資，相比去年下跌31%。

· 對(duì)外授權(quán)保持高水平，27筆交易達(dá)成，總交易額達(dá)到137億美元赎懦。

· 融資和對(duì)外授權(quán)交易中，按金額計(jì)，腫瘤領(lǐng)域占比超過(guò)50%易震。

· 跨境風(fēng)險(xiǎn)投資積極參與了中國(guó)生物技術(shù)公司的融資。

· 風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)正積極嘗試新的投資方式。

全球生物醫(yī)藥領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)投資在2021年達(dá)到巔峰后烈瑰，近幾年持續(xù)下滑鞍靴。盡管今年以來(lái)歐美有回暖的趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資仍繼續(xù)跳水镶摘。2024 H1嗽桩，研發(fā)客監(jiān)測(cè)到94家中國(guó)藥企總計(jì)獲得了19.8億美元的融資，相比去年同期下跌了31%凄敢。

與此同時(shí)碌冶，因政策收緊，IPO也急劇減少涝缝。上半年僅有荃信生物和盛禾生物兩家公司在港交所上市扑庞，相對(duì)于去年同期的7家縮水七成。

在這一背景下拒逮，對(duì)外授權(quán)成為藥企獲得可觀的資金的另一重要方式罐氨。去年開始，國(guó)內(nèi)藥企積極尋求產(chǎn)品出海消恍，對(duì)外授權(quán)許可交易數(shù)量和金額迅速增加岂昭。2024 H1有27筆創(chuàng)新藥和技術(shù)平臺(tái)的對(duì)外授權(quán)交易達(dá)成，總交易額137億美元狠怨。

不過(guò)约啊，仍有5家公司獲得了超過(guò)1億美元的融資，另有4家藥企產(chǎn)品授權(quán)獲得的首付款也達(dá)到或者超過(guò)了1億美元秫玉。這些公司有什么特色瘫笋？又是哪些風(fēng)險(xiǎn)投資和制藥公司看好它們？

腫瘤藥仍舊吸睛

全球新藥研發(fā)的重點(diǎn)正在從腫瘤學(xué)轉(zhuǎn)向針對(duì)免疫炎癥和新晉熱點(diǎn)——肥胖癥耀到，而國(guó)內(nèi)獲得融資的公司和對(duì)外授權(quán)的管線仍然以腫瘤為主锨堵。2024 H1獲得融資的藥企中，開發(fā)腫瘤新藥的有43家莲吐，總計(jì)獲得風(fēng)險(xiǎn)投資10億美元粟墩，占總?cè)谫Y額的51%。成功對(duì)外授權(quán)的產(chǎn)品中有15個(gè)稠眠，潛在交易金額80億美元惨槐，占總額的58%。

上半年獲得1億美元以上融資的5家公司中碱暗，有三家公司聚焦于腫瘤新藥的研發(fā)瘤褒，分別是昂闊醫(yī)藥、普方生物和先聲再明杖户。其中悲组，專注于ADC開發(fā)的普方生物在2月獲得1.12億美元超額B輪融資后不到兩個(gè)月检痰，就被丹麥生物技術(shù)公司Genmab收購(gòu)。

亞盛醫(yī)藥則將自己開發(fā)的第三代BCR-ABL抑制劑奧雷巴替尼在中國(guó)和俄羅斯以外地區(qū)的獨(dú)家權(quán)益授權(quán)給武田锨推，獲得了1億美元的選擇權(quán)付款铅歼。據(jù)該公司官網(wǎng)，這筆費(fèi)用已經(jīng)于7月收取爱态。

其他一些獲得高額資金的公司則聚焦于心血管谭贪、免疫、肥胖等新一波熱點(diǎn)領(lǐng)域以及一些新型分子锦担。

獲得1.6億美元D輪融資的箕星藥業(yè)俭识，其管線涵蓋心血管和眼科疾病。2020年成立的劑泰醫(yī)藥則專注于利用AI解決藥物遞送難題洞渔，開發(fā)精準(zhǔn)靶向的小分子藥物和mRNA等核酸藥物套媚。

獲得1億美元以上首付款的對(duì)外授權(quán)交易中，恒瑞的三款產(chǎn)品是當(dāng)下最熱的GLP-1類減重藥物磁椒，明濟(jì)生物的抗TL1A抗體是下一代的潛在炎癥性腸病療法堤瘤，舶望生物則憑著RNAi藥物管線獲得了制藥巨頭諾華的青睞。

活躍的跨境投資者

同時(shí)投資國(guó)內(nèi)和海外的跨境風(fēng)險(xiǎn)投資積極參與了中國(guó)生物技術(shù)公司的融資浆熔。融資額超過(guò)1億美元的大額融資中本辐，3起領(lǐng)投方為此類投資者。

總部位于美國(guó)紐約的RTW投資是一家專注于醫(yī)藥行業(yè)的投資公司矢匾，在倫敦和上海都設(shè)有辦事處懂崭。2019年RTW在張江創(chuàng)立了箕星藥業(yè)，1月RTW聯(lián)合跨國(guó)藥企拜耳共同領(lǐng)投了箕星的D輪融資区戚，其中RTW出資高達(dá)1.27億美元处淘。

另一家跨境投資公司匯橋資本領(lǐng)投了普方生物1.12億美元的B輪融資，并憑借這筆投資躋身上半年全球最活躍領(lǐng)投方第40名挣堪。RTW在這個(gè)DealForma的排行榜中名列第28位栈眉。

總部位于美國(guó)紐約并在上海設(shè)有辦公室的昂闊醫(yī)藥，則吸引了Novo Holdings豁惨、奧博資本和F-Prime Capital多家投資者的注意榛架。Novo Holdings是全球最大的慈善基金會(huì)，管理著諾和諾德基金會(huì)的資產(chǎn)烂辟，上半年領(lǐng)投了三筆融資忽畏。奧博資本和F-Prime也都是知名的跨境投資公司。

新的投資模式

隨著全球IPO市場(chǎng)的低迷坟翠，各大風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在減少對(duì)早期公司和產(chǎn)品投資的同時(shí)，更傾向于通過(guò)并購(gòu)和與大藥企達(dá)成合作的方式退出腰素，同時(shí)正積極嘗試新的投資模式聘裁。

RTW對(duì)箕星的投資就是一個(gè)例子雪营。與常規(guī)投資不同，箕星是RTW親自下場(chǎng)孵化成立的生物技術(shù)公司衡便。公司成立后献起，箕星通過(guò)授權(quán)引進(jìn)打造了聚焦心血管和眼科領(lǐng)域的差異化管線。

上半年的另一筆高額交易也有RTW的參與镣陕。這筆交易中谴餐，恒瑞將該公司的GLP-1藥物組合中國(guó)以外的權(quán)益授權(quán)給一家名為Hercules CM NewCo的新成立的美國(guó)公司。Hercules在交易發(fā)生的當(dāng)月成立呆抑，發(fā)起方包括貝恩資本生命科學(xué)岂嗓、RTW、Atlas Venture 和 Lyra Capital鹊碍。授權(quán)方恒瑞除了獲得可觀的授權(quán)費(fèi)外厌殉，還獲得了Hercules 20%的股權(quán)作為回報(bào)。

由此看來(lái)侈咕，這筆交易更像是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)針對(duì)恒瑞GLP-1產(chǎn)品管線海外權(quán)益的一項(xiàng)投資选浅，而Hercules則是為這筆投資而打造的海外公司平臺(tái)。若這一新模式能獲得成功庇讥，無(wú)論是產(chǎn)品研發(fā)方恒瑞還是風(fēng)險(xiǎn)投資方均能通過(guò)后期可能的產(chǎn)品交易甚至銷售而獲利尚技。