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來源：中國醫(yī)藥創(chuàng)新促進會 ?2018-5-19

2018年5月18日下午于游，中國醫(yī)藥創(chuàng)新促進會（以下簡稱“中國藥促會”）醫(yī)藥創(chuàng)新投資專業(yè)委員會（以下簡稱“投資專委會”）主辦的首屆“中國生物醫(yī)藥創(chuàng)新投資人論壇”（以下簡稱“論壇”）在京成功召開刽酱。

中國藥促會執(zhí)行會長宋瑞霖权洼，香港生物醫(yī)藥創(chuàng)新協(xié)會創(chuàng)會主席盧毓琳硼莽，香港交易所上市發(fā)行服務部高級副總裁鐘創(chuàng)新骏拱，投資專委會第二屆主任委員、元明資本創(chuàng)始合伙人田源拗辜，投資專委會第二屆副主任委員：醴澤資本管理合伙人李凱軍笋夸，高瓴資本合伙人易諾青，博遠資本創(chuàng)始合伙人陳鵬輝俄脂，禮來亞洲基金枫技、平安創(chuàng)投、通和毓承資本相吭、中信產(chǎn)業(yè)基金秧朝、高特佳投資集團、啟明創(chuàng)投郊拄、弘暉資本噩振、泉創(chuàng)資本、倚鋒創(chuàng)投楚陶、晨興創(chuàng)投钻寿、建信資本、泰福資本等知名投資/金融機構20余位資深投資人左刽，與130多位來自醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)及相關領域專業(yè)投資人共聚一堂捺信，共同探討中國生物醫(yī)藥投資領域未來發(fā)展模式和趨勢，了解香港對生物醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)上市的最新機制改革進展欠痴，分享生物醫(yī)藥創(chuàng)新領域投資經(jīng)驗迄靠。

中國藥促會秘書長馮嵐主持會議。中國藥促會執(zhí)行會長宋瑞霖和香港生物醫(yī)藥創(chuàng)新協(xié)會創(chuàng)會主席盧毓琳分別致辭喇辽。

? 宋瑞霖執(zhí)行會長介紹了中國藥促會在促進醫(yī)藥創(chuàng)新與投資融合方面開展的工作掌挚。2016年中國藥促會發(fā)起創(chuàng)辦中國醫(yī)藥創(chuàng)新與投資大會，開啟了中國式創(chuàng)新者與投資者緊密對接的全新時代菩咨；中國藥促會和投資專委會近年來在醫(yī)藥創(chuàng)新與投資領域取得的成績吠式，反映出中國醫(yī)藥創(chuàng)新投資熱度的不斷增長。他指出抽米，未來5年是實施《中國制造2025》制造強國戰(zhàn)略的重要時期特占，也是生物醫(yī)藥創(chuàng)新趕超發(fā)展的關鍵時期，按照國務院發(fā)布的《生物產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》缨硝，2020年生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將發(fā)展成為國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)摩钙，中國藥促會愿意與醫(yī)藥創(chuàng)新投資各界攜手，為實現(xiàn)這個目標而共同努力谎拴。

宋瑞霖執(zhí)行會長致辭

盧毓琳主席高度贊揚了宋瑞霖執(zhí)行會長力助香港交易所對內(nèi)地零利潤生物醫(yī)創(chuàng)新企業(yè)設立特殊IPO政策,為促進香港生物醫(yī)藥繁榮發(fā)展所做出的貢獻荚谢。他表示，從業(yè)幾十年親眼見證了香港生物科技從無到有呐品、從有到優(yōu)的發(fā)展歷程凯挟。香港政府大力扶持生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的態(tài)度非常明確逸铆，這是香港生物醫(yī)藥進入繁榮時代的一個重要助力；同時國外投資者和機構越來越青睞中國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)辱滤，更愿意來中國尋找生物醫(yī)藥投資機會苦钱。盧主席最后希望大家更多關注香港生物醫(yī)藥的創(chuàng)新發(fā)展。

盧毓琳主席致辭

投資專委會第二屆主任委員沽贸、元明資本創(chuàng)始合伙人田源避晾，香港交易所上市發(fā)行服務部高級副總裁鐘創(chuàng)新，投資專委會第二屆副主任委員抑昨、醴澤資本管理合伙人李凱軍分別圍繞“新藥資本的使命與責任”“香港資本市場助力新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展”“投資模式的創(chuàng)新”話題做了精彩的主旨報告啥匀。

田源主任委員分享了他對新藥投資資本、專業(yè)人才赚铅、行業(yè)監(jiān)管等問題的深入思考催首。他認為，我國醫(yī)藥監(jiān)管政策改革和國內(nèi)與香港生物醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)上市規(guī)則改革泄鹏，為生物醫(yī)藥創(chuàng)新營造更加良好的投資氛圍郎任，但是國內(nèi)新藥資本、人才（尤其是生物醫(yī)藥專業(yè)分析師）嚴重缺乏备籽，為此優(yōu)秀醫(yī)藥投資人要有效使用稀缺資本舶治，支持最優(yōu)秀新藥在研品種和企業(yè)，支持方式不僅僅是資金投入胶台，還應發(fā)揮引導新藥研發(fā)方向歼疮、提高研發(fā)效率的作用杂抽；要持續(xù)不斷地進行有效的投后管理诈唬，以促進投資項目與企業(yè)的良性發(fā)展。此外缩麸，投資機構還應該努力營造良好的新藥資本文化氛圍铸磅，加強信息、知識和投資機會交流杭朱，探索新的商業(yè)模式阅仔、建立多樣化合作機制，以實現(xiàn)互利共贏窑笑。

田源博士作主旨報告

鐘創(chuàng)新總裁圍繞“香港資本市場助力新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展”的話題同參會人員進行交流秕射。他指出香港IPO融資量在過去幾年位于國際前列，在香港IPO的藥明生物估值及交投量在納入“港股通”標的后有明顯上升综界。同時他指出在香港上市企業(yè)享有精簡化IPO申請審批流程瞎角，及首發(fā)融資后多元化、高效的再融資渠道贴祷，以鼓勵創(chuàng)新型醫(yī)藥企業(yè)來香港上市覆靖。此外攒筛，鐘創(chuàng)新總裁介紹了聽眾普遍關心的生物醫(yī)藥科技發(fā)行人符合哪些條件可以在香港上市以及對保薦人數(shù)量等的相關規(guī)定。

鐘創(chuàng)新總裁作主旨報告

李凱軍博士介紹了中國醫(yī)藥投資環(huán)境和投資模式的變化午禽。他指出鸳辈，隨著醫(yī)藥科技發(fā)展與我國藥物創(chuàng)新政策環(huán)境的改善，越來越多資本涌入醫(yī)藥投資領域绿锋，帶來國內(nèi)醫(yī)藥市場泡沫崩旱，也引發(fā)投資模式的改變，2017年美國醫(yī)藥投資70%資本來源于中國澄港。大規(guī)模爽篷、早期化與國際化的投資方式，使投資風險增大慢睡，降低投資風險的根本是真實價值判斷逐工。另外，不同資本市場對于企業(yè)估值的差異也會影響企業(yè)的上市選擇漂辐。最后泪喊，他分享了醴澤資本在新藥研發(fā)領域中以獲得區(qū)域許可開展新藥投資的成功案例。

李凱軍博士作主旨報告

專題討論階段髓涯，圍繞“如何篩選優(yōu)質(zhì)投資項目”“如何把握投資機遇”“早期項目與成熟項目的焦點和投資方向”三個議題袒啼，嘉賓們分享了各自看法與成功經(jīng)驗，并與參會人員展開了熱烈交流纬纪。

Panel 1：討論嘉賓認為判斷生物醫(yī)藥項目是否優(yōu)質(zhì)蚓再，應該從立項質(zhì)量（聚焦一類新藥）、研發(fā)團隊專業(yè)性和項目估值合理性三個主要方面進行綜合考量包各，但是這三方面具體的評價標準近年來在不斷變化摘仅。通和毓承為規(guī)避項目風險，選擇在國外投資創(chuàng)業(yè)醫(yī)藥公司问畅，在國內(nèi)則更傾向于自己創(chuàng)建公司谍益，自主選擇產(chǎn)品研發(fā)方向；相比前者款萎，后者如果成功將有很高的利潤回報逐点，但是缺點是投入資金量大、組建團隊花費精力更大饭里〈强眩基石藥業(yè)就是通和毓承針對目前腫瘤免疫療法研發(fā)趨勢，以3T(Topic,Team,Time)策略組建的創(chuàng)新公司健乾。嘉賓們認為怎棋，投資團隊對藥物技術與政策理解的專業(yè)程度是找準并培育優(yōu)質(zhì)投資標的/項目的重要要素，只有投資創(chuàng)新性或差異化強的項目才能取得最大回報具椒。關于發(fā)揮機構資源配置作用坎扰，嘉賓們認為有經(jīng)驗的投資人應站在創(chuàng)業(yè)團隊的角度幫助把握項目立項曹均，借助專家資源對產(chǎn)品研發(fā)各關鍵環(huán)節(jié)包括毒理、成藥性物虑、CMC纤悉、臨床研究方案設計、產(chǎn)品差異性挖掘及上市后的市場定位等進行全面評估鲤遥。

Panel 1：如何篩選優(yōu)質(zhì)投資項目

從左到右：高瓴資本合伙人易諾青沐寺、禮來亞洲基金合伙人林亮、醫(yī)療投資人蔡大慶盖奈、

通和毓承資本合伙人朱忠遠混坞、泰福資本管理合伙人李明、建信資本創(chuàng)始合伙人苑全紅

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Panel 2：討論嘉賓對“如何把握投資機遇”問題各抒己見钢坦。有些嘉賓認為投資處于行業(yè)領先梯隊的項目究孕，可以在其各個研究階段介入投資。但是對于非行業(yè)領先梯隊的早期項目爹凹，則看該項目是否具有顛覆性創(chuàng)新厨诸。也有嘉賓主張投資機構之間應該加強合作，控制單個項目投資金額禾酱，盡量擴大投資項目數(shù)量微酬，或者采用對沖投資以分攤風險。不同投資機構受自身專業(yè)化程度颤陶、資金持有量颗管、存續(xù)期等條件限制，投資戰(zhàn)略不盡相同肿功，需要根據(jù)自身特長確定最恰當投資策略蛮究。但是，嘉賓們一致認為卑托，建立專業(yè)研究團隊效蝎，通過對醫(yī)藥各細分領域的深入研究梳理，做出專業(yè)投資決策势粱，是找到好項目的最佳方法。

Panel 2：如何把握投資機遇

從左到右：醴澤資本管理合伙人李凱軍彪珍、高特佳投資集團董事長蔡達建食土、

泉創(chuàng)資本董事總經(jīng)理巫薈、倚鋒創(chuàng)投董事長朱晉橋屿拴、弘暉資本合伙人陳兵

Panel 3：討論嘉賓圍繞“早期項目與成熟項目的焦點和投資方向”發(fā)表了各自見解医熊。嘉賓認為早期項目要聚焦科學前瞻性和轉化成功率，主要投資方向是新機制和新靶點笤茴；成熟項目要求投資量大蚯唱，重點聚焦與現(xiàn)有療法的差異化市場定位文宜。有嘉賓表示，相比于投資成熟項目哗蜈，投資早期項目要求投資團隊具有更強的專業(yè)性前标，能夠預見該項目的顛覆性創(chuàng)新，并且能夠對項目轉化給予專業(yè)指導距潘，共同推進項目實現(xiàn)成果轉化炼列。例如晨興創(chuàng)投一直堅持投資處于科學研究的早期項目，科學家對待項目的要求也隨著時代而改變音比，目前年輕一代科學家并不謀求在研發(fā)公司擔任職務俭尖，只專心做好研究，為早期項目轉化創(chuàng)造了更好的條件洞翩。啟明創(chuàng)投則更關注新型的早期研發(fā)模式等稽犁。

討論3：早期項目與成熟項目的焦點和投資方向

從左到右：博遠資本創(chuàng)始合伙人陳鵬輝；啟明創(chuàng)投投資合伙人唐艷旻骚亿；

中信產(chǎn)業(yè)基金董事總經(jīng)理王大松缭付；晨興創(chuàng)投合伙人薛文煜；平安創(chuàng)投管理合伙人張江

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本屆論壇上循未，多位投資界資深專家分享了他們在生物醫(yī)藥領域多年投資的寶貴經(jīng)驗陷猫，并與參會代表圍繞醫(yī)藥創(chuàng)新領域投資的熱點趨勢、內(nèi)地創(chuàng)新型醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)赴港上市等業(yè)界關注的熱點話題岩哥，展開了深入剖析和討論在轮。為醫(yī)藥投資人提高分析項目、把握機遇和管控項目能力复罕，更好地引導醫(yī)藥研發(fā)機構加強項目立項調(diào)研铣碴，促進醫(yī)藥企業(yè)與投資機構的深入交流與合作，發(fā)揮了積極引導作用塑业，為中國藥促會探索促進醫(yī)藥創(chuàng)新與投資界高效對接融合方式又邁出堅實一步箱仰。

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附：主辦方簡介

中國醫(yī)藥創(chuàng)新促進會醫(yī)藥創(chuàng)新投資專業(yè)委員會（以下稱“投資專委會”）成立于2016年3月29日，是中國醫(yī)藥創(chuàng)新促進會下屬分支機構之一低柑。投資專委會旨在踐行國家創(chuàng)新驅動發(fā)展和資本服務實體經(jīng)濟的戰(zhàn)略指導精神屁膝，共享并合理配置醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資資源，拓寬我國醫(yī)藥創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)投融資渠道汉统，搭建國際化的資本合作平臺穷歹，推動社會資本加大對醫(yī)藥創(chuàng)新的支持力度，營造更加科學暂畴、更富吸引力的醫(yī)藥創(chuàng)新投資環(huán)境段直，使資本成為創(chuàng)新成果轉化的催化劑，為我國乃至全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展做出積極貢獻溶诞。