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“虧損面提高腾誉，醫(yī)藥產(chǎn)量下降盲拐，利潤(rùn)減少厌丑，毛利率提升识俄，醫(yī)藥價(jià)格上漲抖格，出口規(guī)模減少冕房，銷售費(fèi)用減少±挝荩”近日掰邢，由中商產(chǎn)業(yè)研究中心撰寫的《中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行月度報(bào)告（2020年1-2月）》發(fā)布，一系列數(shù)據(jù)得以讓我們一窺疫情下的2020年伟阔，中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)究竟處于一個(gè)什么樣的運(yùn)行狀態(tài)。

越來越多的藥企開始呈現(xiàn)出虧損的面相掰伸，盡管其他指標(biāo)看起來表現(xiàn)還不錯(cuò)皱炉。

近日，中商產(chǎn)業(yè)研究中心發(fā)布了《中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行月度報(bào)告（2020年1-2月）》狮鸭，其中發(fā)布的不少數(shù)據(jù)讓我們得以一窺疫情下的2020年中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展真實(shí)狀態(tài)合搅。最突出的一點(diǎn)表現(xiàn)，是虧損藥企數(shù)量及占比的增多：截至2020年2月底歧蕉，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)中虧損的數(shù)量達(dá)到了2238家画了，虧損面（即占規(guī)模以上企業(yè)比例）為30.5%，而2019年全年虧損企業(yè)數(shù)量?jī)H為1151家吼季，虧損面為15.6%嫌或，虧損企業(yè)數(shù)量和虧損面都提高了近乎兩倍。

圖片來源：《中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行月度報(bào)告（2020年1-2月）》

但值得注意的是误反，在其他方面喝灌，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)并沒有如此慘淡。從成本上來看奠钾，銷售費(fèi)用嘉栽、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等均有顯著降低浮两，從毛利潤(rùn)上也看也有輕微提升损螃，顯示了醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力，醫(yī)藥價(jià)格指數(shù)也有所上漲俩食。但醫(yī)藥產(chǎn)量和利潤(rùn)兩個(gè)指標(biāo)則都處于下滑狀態(tài)筹聂。

01 虧損企業(yè)創(chuàng)新高

縱觀過去三年的數(shù)據(jù)暖悦，由于春節(jié)假期等原因，一二月原本就是醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況相對(duì)低谷的月份推姻。

2018年和2019年1-2月的虧損企業(yè)數(shù)量分別為1096個(gè)平匈、1437個(gè)，虧損面分別為19.2%藏古、23.2%增炭，這在當(dāng)年的月份數(shù)據(jù)中都是最高的，但在2020年1-2月拧晕，疊加疫情等因素隙姿，醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)虧損面上升到了30.5%，虧損總額達(dá)到58.7億元厂捞，而去年1-3月的虧損總額也僅為45.1億元输玷。

此外，上述報(bào)告也顯示靡馁，2020年1-2月我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到3124.2億元欲鹏，同比減少8.6%，行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額達(dá)到414.9億元臭墨，同比減少10.9%赔嚎。而去年中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)整體還是增長(zhǎng)的勢(shì)頭。

但相對(duì)其他行業(yè)來說乐肿，醫(yī)藥行業(yè)的情況可能相對(duì)較好珠技。中商產(chǎn)業(yè)研究中心同期的零售消費(fèi)行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行月度報(bào)告顯示，1-2月份软雹，社會(huì)消費(fèi)品零售總額52130億元嘲本，同比名義下降20.5%，而過去一年增幅基本穩(wěn)定在8%丙煞。居家政策雖使互聯(lián)網(wǎng)電商受益灌饵，但網(wǎng)絡(luò)零售額仍然下降了3%，而服裝钢陨、家具跋园、建材、家電的零售額下降幅度都在30%以上狼憋。

博瞻智庫(kù)認(rèn)為息栖，疫情下，短期醫(yī)療健康領(lǐng)域企業(yè)的盈利和短期償債能力承壓奖瞳。新冠疫情爆發(fā)期間鹿蜀，財(cái)政部等相關(guān)部門出臺(tái)一系列政策，支持醫(yī)用物資相關(guān)企業(yè)的生產(chǎn)服球，但醫(yī)療健康領(lǐng)域的其他企業(yè)或?qū)⒂龅綘I(yíng)收茴恰、現(xiàn)金流等方面的重創(chuàng)颠焦，部分企業(yè)進(jìn)入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)難的困境。

隨著各地政府相繼出臺(tái)延遲復(fù)工往枣、集中觀察等防控措施伐庭，大部分行業(yè)在一季度采取遠(yuǎn)程辦公的方式。博瞻智庫(kù)認(rèn)為分冈，由于醫(yī)療健康領(lǐng)域的特殊性圾另，其對(duì)于大型機(jī)械設(shè)備、數(shù)據(jù)等具有強(qiáng)依賴性雕沉，難以在遠(yuǎn)程辦公期間達(dá)到預(yù)期成效集乔。此外，新研制的產(chǎn)品難以進(jìn)行后續(xù)的跟進(jìn)研究并投入生產(chǎn)坡椒，老產(chǎn)品由于物流管控等原因扰路，也難以到達(dá)消費(fèi)者手中。企業(yè)前期投入的大量研發(fā)基金倔叼，難以收回聘银，恐出現(xiàn)現(xiàn)金流問題。

盡管進(jìn)入三四月后胖移，全球的疫情趨勢(shì)使得醫(yī)藥物資需求大幅增長(zhǎng)替独，國(guó)內(nèi)疫情的緩解也使得擠兌的醫(yī)療資源逐步得到釋放，但一位上市藥企總裁向E藥經(jīng)理人表示醇票，不少大型企業(yè)已經(jīng)開始?jí)贺洠词惯M(jìn)入二季度淆膏，業(yè)績(jī)也不一定能夠恢復(fù)原有水平速郑。他表示，一些小型醫(yī)藥企業(yè)肴士，例如研發(fā)型微小企業(yè)過得“十分艱難”溃皮。

02 產(chǎn)量、出口雙雙下降

由于1-2月的防疫措施丸臀，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量也大幅下降熬皮。上述報(bào)告援引國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年1-2月吉恍，化學(xué)藥品原藥產(chǎn)量達(dá)37.9萬噸幽七，累計(jì)減少22.2%；中成藥產(chǎn)量達(dá)28.9萬噸溅呢，累計(jì)減少33.3%澡屡，而2019年的整體狀況是化藥原料產(chǎn)量有3.1%的小幅增長(zhǎng)，中成藥產(chǎn)量有2.9%的小幅下降咐旧。而在2020年頭兩個(gè)月驶鹉，由于疫情疊加假期绩蜻，化藥原料藥和中成藥產(chǎn)量都大幅下降。

同時(shí)室埋，出口量也受到影響办绝。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局顯示，2020年前兩個(gè)月姚淆，醫(yī)藥行業(yè)出口交貨值178.0億元孕蝉，同比減少10.6%，一改2019年持續(xù)增長(zhǎng)的勢(shì)頭肉盹。

而疫情停工導(dǎo)致的產(chǎn)量下降昔驱，也一定程度上造成了供應(yīng)鏈問題。美國(guó)《財(cái)富》雜志4月8日的報(bào)道指出纺榨，美國(guó)部分藥品出現(xiàn)短缺榄湿，而原因在于印度的出口禁令，然而彰怒，美國(guó)的進(jìn)口不僅取決于印度的出售意愿宛扒，還有賴于印度供貨商能否確保從中國(guó)獲得生產(chǎn)該藥品的原料。

2019年美國(guó)對(duì)該藥47%的需求由印度藥企滿足凶健，而印度用于生產(chǎn)此藥的90%API直接來自中國(guó)治队。總體看添祈，印度藥企70%的API需求依賴中國(guó)供貨商鼻肉。中國(guó)的疫情封鎖措施創(chuàng)傷了藥品供應(yīng)鏈，多家API工廠2月和3月初生產(chǎn)一度中斷恒猴。多家印度藥企表示荡拌，來自中國(guó)的API供應(yīng)若干周“實(shí)際上陷入停滯”。

盡管后來FDA局長(zhǎng)哈恩在接受杆吣福克斯電視臺(tái)采訪時(shí)稱：“我們沒有任何證據(jù)表明窿猿，某種藥物的短缺是因?yàn)橛腥苏谧柚顾幬镏械幕钚运幬锍煞殖隹诘矫绹?guó)〕Ｂ拢”但中國(guó)原料藥在全球市場(chǎng)的份額不容小覷蜡饵。

疫情期間，白宮貿(mào)易顧問彼得·納瓦羅推動(dòng)出臺(tái)行政命令“要求醫(yī)藥生產(chǎn)鏈遷往美國(guó)”胳施。而在疫情之前溯祸，美國(guó)對(duì)中國(guó)進(jìn)口的醫(yī)藥產(chǎn)品已有警惕。2019年12月12日舞肆，美國(guó)參議院民主黨領(lǐng)袖查克·舒默要求以國(guó)家安全名義調(diào)查對(duì)中國(guó)原料藥的依賴程度您没。疫情或加劇美國(guó)在此方面的擔(dān)憂，中美在醫(yī)藥生產(chǎn)領(lǐng)域胆绊，正面臨人為割裂的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)氨鹏。

此外欧募，2020年1-2月，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)銷售費(fèi)用仆抵、管理費(fèi)用跟继、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別減少11.7%、8.5%和21.2%镣丑。而2019年舔糖，銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用整體幾乎是兩位數(shù)的增長(zhǎng)速度。

疫情期間漂岔，德勤生命科學(xué)與醫(yī)療團(tuán)隊(duì)對(duì)104名內(nèi)外資企業(yè)人士所作的調(diào)研也顯示脊直，76%的人表示疫情給企業(yè)帶來的最大挑戰(zhàn)是市場(chǎng)和銷售活動(dòng)受限而無法展開，其次是分別是需求不穩(wěn)定和倉(cāng)庫(kù)與物流限制下的產(chǎn)品配送問題辰想。這也直接導(dǎo)致了醫(yī)藥行業(yè)的銷售費(fèi)用出現(xiàn)下降辖醒。

盡管醫(yī)藥行業(yè)短期內(nèi)受疫情影響而出現(xiàn)負(fù)面效應(yīng)，但隨著國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)好轉(zhuǎn)远驹，部分企業(yè)業(yè)績(jī)有望逐步恢復(fù)梧部，而國(guó)外疫情的進(jìn)展也使部分防疫產(chǎn)品短期業(yè)績(jī)迅速提升。但長(zhǎng)遠(yuǎn)看來安坏，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為不論是在此次疫情刺激下泊嗤、在國(guó)家戰(zhàn)略及政策支持下、在近年來高速增長(zhǎng)的勢(shì)頭下颈冶，還是在中國(guó)人口基數(shù)龐大老齡化問題愈加嚴(yán)重的國(guó)情下垮袭，醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期向好的邏輯不會(huì)改變。

波士頓咨詢也認(rèn)為摆抑，疫情之后疫苗转砖、血液制品、部分中藥有望提升滲透率和市場(chǎng)增速膜蠢、基層診斷能力將提升堪藐、求醫(yī)購(gòu)藥的線上閉環(huán)加速打通等等趨勢(shì)將愈發(fā)明顯莉兰。